五大视点解读三季报

时间:2021-11-24  点击次数:   

  纵观2003年的行情,一个贯穿始终的特点就是价值投资理念的回归。从年初“五朵金花”的争芳斗艳,到瑞银华宝的QFII第一单,乃至半年报和三季报中的业绩浪,种种迹象表明:“业绩决定股价”这句股谚正在一步步变为现实。不过,考虑到目前的市场仍处在弱势之中,所以我们把研究的重点放在了中低价股上面,我们认为在这一群体中最容易跑出2004年的黑马股。

  数据显示,三季度每股收益在0.30元以上的上市公司大都是各行业的龙头公司,例如造纸业中的晨鸣纸业、酒业中的五粮液、机械行业的山推股份、能源电力方面的辽河油田和国电电力以及有色金属方面的兰州铝业等。细心的投资者也许会发现,年初“五朵金花”中的汽车和银行股的队伍已大幅缩编。当然这与汽车股股价已被大幅炒高、银行经营环境面临考验等因素有关,而取而代之的则是钢铁、石化、有色金属、能源和电力四大板块。

  在这四大板块中,我们会发现有很多公司是值得投资者重点关注的。例如钢铁板块中承德钒钛(600357),今年三季度实现每股收益0.41元,实现净利润15762.67万元,同比增长150.84%,同时公司还预计2003年全年实现净利润将比上一年增长50%以上。不过就是这样一只业绩优良,流通盘只有1个亿的股票,其二级市场的价格才8元多,投资价值不言而喻。类似的股票还有钢铁行业中的唐钢股份、华菱管线、邯郸钢铁;石化板块中的扬子石化、云天化;有色金属板块中的兰州铝业、云铝股份以及能源电力行业中的辽河油田、深能源和国电电力。

  在第三季度的季报中我们还发现了很多表现出良好成长性的上市公司,我们发现这些公司的行业分布较广,机械、造纸、电力、钢铁、化工、有色金属行业均有公司上榜,这也再次印证了那句股谚“没有夕阳的行业,只有夕阳的企业”。在这其中沈阳机床(000410)是一只值得投资者高度关注的股票,今年第三季度公司的每股收益达到0.056元,同时实现了1933.86万元的净利润,同比增加了224.36%。

  虽然该股股价经过短期的炒作后开始出现回落,但这恰恰给投资者提供了再次入场的机会。投资者一定要认识到:“振兴老东北工业基地”目前已与“继续搞好东南沿海地区的改革开放”、“西部大开发”一起成为我们新一届政府战略部署中的“三大战役”,它将对东北,甚至整个国民经济产生深远的影响。从这个意义上说,沈阳机床的上涨绝不是一个短线的题材,投资者应该有做跨年度行情的准备。

  如果说沈阳机床的潜力在于它具备地利、人和的线)作为另一只值得投资者关注的能源电力股,其潜在的价值则在于天时。今后两年,我国用电紧张的局面恐怕不会有根本性的改变,这就给诸多电力企业带来良好的发展契机。而尤为难得的是,在今年电力股炒作的一波行情中,该股的涨幅并不大。更何况其第三季度还实现了0.22元的每股收益,并预计2003年累计利润将同比增长50%以上,这样的后续题材与其眼下6元多的股价相比极不相称,其中的机会也就不言自明了。

  通常情况下,投资者往往只关心上市公司净利润的增减情况,认为只要净利润增长了就代表公司盈利状况良好,但实际上,从三季度的情况来看,某些公司已经出现了在其主营业务利润大幅下滑的情况下,净利润不减反增的情况,当然这主要是投资收益和营业外收入所做的贡献。很显然,这部分随机性较强的盈利是不足以保证企业的长期健康发展的,而作为检验企业是否具备核心竞争力的试金石———公司主营业务利润才是我们应关注的重点。而据统计:截至10月29日,在已公布2003年第三季度报告的983家A股上市公司中,有718家公司的主营业务利润已超过2002年全年的水平,而其中超过幅度达50%的上市公司有34家,除去通过重组大规模置换资产从而使主营有所变更的公司外,在这34家公司中值得投资人重点关注的有主营食品加工的华冠科技(600371)和第一食品(600616),以及主营民用船舶、集装箱的广船国际(600685)。

  事实证明,尽管三季度社保基金在黄海股份、民丰特纸上亏损甚大,但也在江西铜业、北京巴士上收获颇丰,而它在建仓北京巴士时,恰是在该公司受虐“非典”遭受投资人抛弃之际,这充分显示了其过人的眼光。

  虽然谁也不能够保证“养命钱”就不会亏本,但可以肯定的是,社保基金持有的部分超跌股应该存有一定反弹的机会。退一步说,即便社保基金在某些个股上马失前蹄,其也一定会在另外一些个股上收之桑榆。因此建议投资人重点关注社保基金介入的奥运概念板块,随着2008年的日益临近以及北京大规模城市建设的持续进行,相信社保基金一定会在相关的个股,如中体产业(600266)、北京城建(600158)以及北京巴士(600386)上有所斩获,如此良机,投资人不可不察。

  说起今年的行情,我们就不能不提长安汽车。在上半年的绩优蓝筹股行情中,此君一马当先,其股价从7.66元启动,一路上涨,最高冲至19.73元,涨幅高达157.57%,即使此后其股价出现回调,但现在仍位于15元以上的水平,明星股的风采尽显。

  为了更好的剖析该股,我们不妨将时间的坐标向前推至2002年10月间,当2002年10月30日公司公布了其每股收益0.33元,预计全年业绩增长超过50%的第三季度季报后,其股价曾出现了小幅上涨。随后在当时大盘的持续下挫过程中,该股表现得极为抗跌,在2002年最后两个月中其最大跌幅也没有超过5%,而这也为其在2003年走牛打下了坚实的基础。

  也许是受到了长安汽车走势的启发,我们认为接下来的两个月对致力于在2004年证券市场中大干一番的投资者来说至关重要,因为这是一个非常重要的“埋单”时期。那么在目前的市场中,是否已出现具有“长安汽车雏形”的股票呢?答案是肯定的。

  通常而言,2004年的牛股应具备以下三个特征:1)公司业绩稳定,并表现出比较良好的成长性,例如承德钒钛(600357)、晨鸣纸业(000488)等;2)公司的股票在历史上没有出现过大幅的炒作(累计涨幅不超过50%),例如辽河油田(000817)、唐钢股份(000709);3)绝对股价不高,一般在10元以下。如果投资者把握了这三个原则,选出自己的牛股应该是完全可能的。

  历史的经验告诉我们:当大盘在长期踯躅不前时,当市场人士感慨股市之冬漫长时,往往距离否极泰来的那一刻已为时不远,虽然有时我们还要经历黎明前最黑暗的时刻。香港正版挂,希望在股市中我们也能在播种的艰辛后,迎来收获的喜悦。